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当然我们认为，在一以贯之的政策基调下，去杠杆也需要不断总结和改进。比如说方式方法和节奏力度的把握，历史的教训不是没有。2015年股市异常波动，打击非法配资降杠杆固然没错，但高杠杆的形成并非一日之功，期待速成的疾风暴雨式的去杠杆最终导致流动性危机，股指一泻千里，几十万亿财富蒸发。在房地产行业，也曾出现以加杠杆方式去库存的短期行为，这直接导致了2016年一二线城市房价的又一波上涨。我们需要秉持对市场的敬畏之心，也要放弃那些投机取巧的“小九九”。

除了按揭证券，按证公司还推出按揭保险计划、退休理财方案、基建贷款证券化等金融产品。不仅如此，按证公司还是香港最大的企业债权发行人，至今已发行共值4000亿港元的债权，涵盖多个币种，期限有3个月至30年不等。陈德霖总结称，按证公司从1997年成立时，外汇基金投入20亿港元为初始资金，由成立到现在，按证公司的除税前利润累计151亿港元，充分证明按证公司在财政上是可行和持续运作的，并且能为外汇基金带来不俗的股权回报。2018年，外汇基金进一步投入50亿港元支持按证公司的香港年金业务，长远而言，这项业务料可获得不错的回报。

也就是说，股转系统和港交所用了不到半年时间便促成了这次合作。但对于新三板市场来说，这一政策刻不容缓。直到今年4月21日，股转系统将与港交所签署合作谅解备忘录。在此之前，尚未有一例两地挂牌的新三板企业出现，仅挂牌公司凌志环保（831068）做过尝试。2015年7月公司公告称，拟发行H股并在香港联交所挂牌上市。但同年9月，该计划便搁置。

以太网交换机是最常见的网络交换机类型，思科占有50%的市场份额，其次是华为（10%）、Arista（6.6%）、HPE（6.5%）和Juniper（3.8%）。然而，以太网交换机的市场可能会被“白盒”路由器（使用基于云计算的软件的通用低成本硬件）所取代。许多科技公司已经在他们的数据中心使用了白盒交换机，有传言称亚马逊也在考虑向外部客户销售自己的白盒交换机。

对于5G而言，电信公司最终将不得不转向5G Core （5GC）新标准定义的新的硬件和软件基础设施。目前，市场领导者是爱立信和华为（占据60%的市场份额），其次是诺基亚、思科和中兴。中国企业终于在5G竞争中开始有了姓名。事实上如果我们看现如今的5G关系网，中国正悄无声息地在过去的美欧强势领域中占有一席之地，在美国拥有众多5G专利、在4G取得绝对领先地位并和“安全合作伙伴”围堵的时期，中国企业的进步确实肉眼可见。

▪ 综上，GS Corp 及王烨累计减持将近 5，200 万股，以 2017 年 9 月之 2018 年 6 月期间平 均每股 20 港币计算，累计套现约 10 亿港币，对应金斯瑞上市时仅 20 亿市值来讲根本不 是一个小数字。▪ 公司未对我们提出的低价转移传奇生物 15.16%的股份问题直接回答；而是用 10%的附属 公司期权（Subsidiary Option Scheme）偷换概念。